2002年以来，美元弱势多表现在发达市场兑自由浮动货币(比如欧元和加元)上。但是随着全球通胀上升，发展中国家货币开始升值，美元面临着新的下滑压力。

　　面对全球通胀压力的加大，发展中国家，尤其是亚洲和中东国家，从中国到智利的国家央行选择用本币升值的方式予以应对。中国的人民币兑美元今年已经上涨了近3%，全年涨幅很可能是去年的一倍多；越南上周放松了对越南盾的控制，允许其兑美元更快上涨。

　　外汇分析师指出，这种转变表明美元正遇到新的下行压力，而对通胀忧虑的加深则反过来正在加速转变。瑞典央行2月中旬会议记录显示，行长Stefan Ingves指出，全球长期低通胀黄金时代似乎已经结束，非美货币走强有助于减轻全球通胀压力。

　　过去，发展中国家往往不愿意允许本币升值，因为如果这样做，其出口竞争力就将遭到削弱。但是在最近的一年中，随着投资者蜂拥而入，政府人为压低汇率的成本随之增加，本币上行压力已经加重。

　　而通胀压力加剧，同样刺激这些国家允许本币升值。美国银行外汇分析师Lawrence Goodman表示，新兴市场的通胀率离新兴经济体央行的舒适区间越来越远。一年前，发展中国家24国集团中有四分之三国家的通胀率处于或者略高于目标区间内。而现在，这个比例降到了五分之一左右。

　　面对持续加剧的通胀压力，中国去年底开始允许人民币以更快的速度上涨。中国央行行长周小川最近指出，人民币走高"帮助控制通胀"(中国1月通胀率飙升至11年高点7.1%)，不过他同时强调，升值人民币不是中国政府削弱物价压力的主要策略。

　　而越南也在2月通胀率触及12年最高点15.7%之后，放松了对越南盾的控制，加大其兑美元的波动区间，通过多种方式共同平抑物价压力。

　　投资者认为，在当前环境下，亚洲货币特别容易走强。伦敦Aberdeen Asset Managers的新型市场债券经理Edwin Gutierrez说道："现在对于该地区的货币，我基本上都喜欢。"

　　他还表示，在过去的两个季度，通过看涨人民币，已经获利。他认为，马来西亚林吉特、坡元和菲律宾、印尼和泰国货币都存在进一步上扬的空间。

　　不过虽然新兴国家有上文所述压力，但并不是所有新兴经济体如此。比如匈牙利、土耳其和南非这些面临巨额赤字的国家，其本币就可能因为赤字很难收窄而走软。(FX168)