一 联储料继续大幅减息，美指难见起色

　　美元在上周继续大幅下挫，创出历史新低72.46，在非农就业数据的刺激下，市场对美国经济前景的看法急转直下。

　　此前市场曾分为两大阵营，一方认为美国经济将陷入衰退，另一方认为只是增长放缓，但上周公布的2月非农就业数据意外大幅下降6.3万人，宣告美国就业市场恶化，促使看空美国经济的阵营急速壮大。

　　从就业数字来看，美国经济恶化的程度确实超出了此前的预期，在肆虐半年之后，次贷危机终于开始向实体经济蔓延，目前美国经济陷入轻微衰退的风险较之前大为上升。同样是上周公布的1月工厂订单月比下滑2.5％，印证了实体经济所遭受的压力。

　　就业市场恶化在对消费者支出带来压力的同时，也会令薪资增长速度放缓，从理论上讲，这有可能实现美联储憧憬的“为通胀减压”的愿望，但若想实现这一点，则美国的通胀必须是成本推动型的通胀，然而美国目前究竟是成本推动型还是货币供给过度型的通胀，还不好下结论，考虑到世界商品价格暴涨带来的输入效应，以及美元贬值带来的负面作用，我们认为美联储的愿望很难实现，接下来美国所面临的增长与通胀的困境可能会愈演愈烈。

　　从上周联储官员的谈话来看，美联储也清醒的意识到这一点，但联储已打定主意减息，特别是美股继续暴跌以及糟糕的非农数据，可能会压迫美联储以超出市场预计的速度减息，利率期货显示，美元利率未来将会调降至1％。

　　


　　美指上周初小幅反弹后继续大幅下挫，跌势凌厉，但在周五非农数据出台后，美元出现急跌反弹，日K线收出长下影线的小阳线，显示美指短线似乎获得支撑，本周初可能有反弹或横盘整理需求。

　　不过从整体情况来看，美指破新低后加速下行，毫无底部特征，目前不能对美指反弹抱有太多期望，后市宜继续看空美指，70关口或对美指有较强支撑作用。美指只有重返74.50之上，才能表明下行压力得到释放。

　　下方支撑：72.45、72.00、71.60

　　上方阻力：73.40、73.60、74.00