十几年来，外汇交易商第一次相信日本央行将不会干预汇市。这样的信心将为日元出现2000年以来最大涨幅铺平道路。

　　日本政府有干预日元强势以支持本国出口业的历史。但在上周日元涨至八年高点一美元兑101.43日元时，日本财务省财务大臣额贺福志郎却没有透露出对此有所担忧的信号。他只是说，政府需要“小心”观察日元走势。

　　1995年以来，日本官方四次入市干预。在此期间，日元挺进一美元兑100日元大关。为了支持丰田汽车、索尼等出口商，日本政府卖出日元。2003年，日本央行代表财务省抛出20.4万亿日元；2004年第一季度，又卖出了14.8万亿日元(当时日元最高到达一美元兑103.42日元)。主持这次干预的时任财务大臣沟口善兵卫表示，干预是为了提振投资者对经济的信心。2003年到2004年，日本尚处于十年通缩的中期。在此之前，日本央行还曾在1999年、2000年和2003年，日元上攻100大关时入市干预过。

　　分析人士指出，如果试图影响汇率，日本将与美国发生冲突。后者正依赖美元走软来竭力拯救美国经济，避免陷入衰退。分别位居第三和第四大交易商的花旗集团和苏格兰皇家银行认为，额贺福志郎将允许日元上破一美元兑100日元的大关。两家交易商之所以这么有信心，是因为它们认为，日元贸易加权水平离1995年顶点还有40%的间距。

　　因为在1997年到1999年成功影响了外汇市场，从而以“日元先生”闻名于世的神原英资说道：“我在干预的时候，美国是赞同的。但美国现在希望美元缓慢贬值，美国财政部支持美国汽车业的发展。这样的态度正在影响日本的决策。”

　　不过日本越来越依赖对亚洲其它国家的出口，受美国经济减速的影响越来越轻。去年，对美装船约占日本出口的20%左右。这个比例低于2000年的30%左右。亚洲现在消费了日本出口的一半。

　　根据国际货币基金组织1月29日的估计，日本这个全球第二大经济体，今年经济增长率有望达到1.5%。该比例与美国经济增长率一致。这也将是1991年以来，日本经济首次没有落后于美国。对此，神原英姿表示，与美国相比，日本成长相对活跃。日本成功“大翻盘”。他还表示，美国官方可能将不会支持买进美元，除非日元突破一美元兑90日元并挺进80日元。

　　◎日元的竞争力

　　2007年6月以来，日元兑美元上涨了19%。上周，日元收于一美元兑102.67日元。日元当周涨幅在16个主要货币中，仅次于瑞郎。不过分析师指出，日元上涨不是因为经济基本面，而是因为信贷市场亏损。信贷市场亏损刺激投资者了结套利交易头寸。

　　日本央行数据显示，日元兑包括中国、欧洲和加拿大在内的15个主要贸易伙伴国货币的实际有效汇率，在2004年第一季的平均值为121.9。2004年也正是日本央行入市干预的时间。在过去的三年中，日元兑十大工业国货币，除了美元外，均下跌。

　　伦敦道富全球咨询的外汇管理主管Collin Crownover指出，日本央行无法得出日元过强的结论。与其它货币相比，日元仍然非常疲软。根据花旗集团、雷曼兄弟和瑞穗金融集团的估计，日元将涨至一美元兑95日元。而德意志银行和瑞士银行则预测美元将持稳于100日元上方。

　　◎今时不同往日

　　瑞银分析师在3月3日的报告中写道，七大工业国集团4月12-13日华盛顿会议可能表现出考虑联合干预的意愿。而至于单边干预，因为日本经济2002年以来一直在扩张，这种可能性看来不高。

　　日本央行现任行长福井俊彦3月7日预测，在他于3月19日卸任后，央行将继续渐进升息的策略。他之所以这么预期，是因为日本1月通胀率升幅创下九年之最，达到0.8%。福井俊彦还表示，日元走强将缓解原油和商品价格上涨带来的任何负面影响。