美元持续破位

　　美国上周末公布的数据显示2月中西部制造业活动下挫，该活动指数降至44.5，为2001年12月以来最低且远低于50的荣枯分水岭。同时密西根大学2月消费者信心指数终值从1月的78.4降至70.8，创1992年2月以来的16年最低，美国经济衰退的警钟在本周数据的出炉后敲得更响了。

　　更多的惨淡消息来自通膨方面，政府数据显示1月消费者支出勉强高于强劲的物价升势。美国商务部则公布1月个人支出上升0.4%,个人所得较上月上升0.3%。目前市场上已经有越来越多人认为经济数据急速恶化，暗示衰退已经到来。

　　美元低点在二季度后半段

　　非美货币在此轮美元下跌的行情中仍维持轮涨格局，从阶段性相对表现看还是从商品货币向欧系货币进而向低息货币转移，尤其是上周后三个交易日日元的加速上升行情也让前期坚持看多该品种的投资者尝到了不小的甜头。虽然笔者个人从去年底起就坚持看多日元和瑞郎这两大低息品种的结构性机会，但是从短期技术层面看，尤其是日元目前日K线全天实体位于布林下轨下方，显示阶段性的超买程度已经达到了相当罕见的程度。短期可以将投机部位进行获利了结。

　　与此同时笔者仍然坚持美元在今年不会维持单边下跌的走势预期，笔者也猜测美元阶段性构筑V字底左边的条件已经逐渐成熟。就影响因素看，对于FED的利率决策预期仍然是重中之重，在目前基准利率再降一次的预期已经受到普遍认同时，我们也应注意到一些特别的声音。

　　芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯称，美联储在经济状况紧张时对利率的调整幅度可能比平时要大。但必须要清楚的是一旦状况稳定下来，联储就会打算再次升息。圣路易联邦储备银行总裁普尔亦表示，美联储有很好的理由解决就业及金融市场问题，一旦这些市场平静下来，降息趋势应反转。

　　所以，我们同样没有理由认可FED基准利率本轮调整的最终目标会在1%甚至更低，相反若该位置出现在2%一线的话，美元否极泰来之势的时间结点可能会比绝大多数投资者预期的下半年来得更早。从年度的FED利率政策会议时间表看，笔者预期二季度的后半段即会成为历史图表中的年度下影线低点。