美国联邦准备理事会为救经济而连番降息，美元失速下坠，兑欧元汇率突破1比1.5的心理关卡，和许多货币的汇率也创下新低，货币分析师说，在预期美国将继续降息的心理下，美元或许会步上日圆的后尘，成为利差交易的新目标。美国面临的金融危机可能变得像日本金融危机一样可怕。

　　「华尔街日报」指出，美国的经济困境或许会持续数年，各大银行坏帐问题缠身，政府为刺激经济只好持续降息。此情此景似曾相识，多年前日本实行超低利率，日圆便成为融资利差交易的目标。

　　去年影响美元/日圆交易的是投资客借贷低利的货币(日圆)，投资高利率货币 (如美元)，让利率仅0.5%的日圆备受压力。

　　美元兑欧元六年来一路滑坡，兑欧元已下跌40%以上，美元兑一篮子货币跌幅也超过20%。美国连续降息的政策可能会使美元加成为全球收益较低的货币之一，分析师指出，如果美国联邦基金利率降到3%以下，美元就真正成为低收益货币，恐将成利差交易的融资通货(funding currency)，而沦为「西方日圆」。欧洲央行不愿大幅降息，部分原因也是为了避免货币成为「西方日圆」的风险。

　　分析师指出，当前美国年期国库券的利率是3.81%，而澳大利亚年期的公债利率为6.43%，两者相差2.5个百分点。在新西兰兑美元节节上涨、巴西币最近也写下九年新高，巴西央行的目标利率是11.25%。

　　对美国来说，美元软虽然增加进口商品的价格压力，但有助于扩大美国的出口，因此减少贸易逆差。过去四年美国商品和服务出口额年成长率达8%，高于90年代的7%，以这样的幅度，一年就相差170多亿美元。所以美国财政部虽然理论上支持强势美元，却不反对滑坡走势。

　　如果美元成了「融资通货」，联准会的任务将益发艰钜。利差交易的融资通货面临持续不断的卖出压力。

　　华尔街日报说，愈来愈多的分析师认为，美元终将面临失去全球主导货币地位的危险。金融大师索罗斯的前协作伙伴罗杰斯就属于极力唱衰美元派，他认为美国有钜附加的债，美元是一种有严重缺陷的货币，全球主导货币的地位已「来日无多」。