由于利差扩大，加上货币波动性较低，澳大利亚联邦银行推荐投资者买入澳元并卖出欧元，称这一货币对是所谓套利交易中的有吸引力的目标。

　　澳大利亚联邦银行预期投资者将借入波动性较低的欧元，兑换成澳元资产进行套利。未来6个月内，澳元兑欧元(0.6162,-0.0006,-0.10%)将升至0.65，达到2000年9月以来的最高水平。

　　“澳元兑欧元应该会升值，”澳大利亚联邦银行驻悉尼的首席外汇策略师Richard Grace在周二发布的报告中写道，“无论从套利交易的角度，还是宏观经济周期的方面，都说明澳元兑欧元对于想要配置风险头寸的投资者来说，是个很好的选择。”

　　今年以来，在其他16种主要交易的货币当中，澳元紧随日元之后，是兑欧元涨幅第二大的货币。本周两年期澳大利亚国债收益率与德国国债的收益率的利差，已经扩大到了3.72％。达到1996年7月以来的最高水平。

　　澳大利亚联储在2月5日升息25个基点至7.00％，创11年以来的最高水平。而目前欧洲央行的利率为4.00％。

　　一项通货膨胀预期调查显示，澳大利亚消费者预计未来12个月物价或上涨4.5%，这一预期增幅高于1月份调查时的4.4%。澳大利亚联储也在2月11日表示，为了抑制通货膨胀，可能继续加息。

　　昨天澳大利亚统计局公布1月失业率从4.3％下降到4.1％，创1974年以来的最低水平，当月新增就业人数为2.68万，超过先前1.5万的预期。就业市场持续紧俏强化了升息预期，瑞士信贷集团基于利率互换的指数显示，交易员们预期澳大利亚联储在3月4日的货币政策会议上升息至7.25％的概率，已经从上周的30％提高到85％。

　　考虑到升息前景和经济前景，美国第二大投资银行摩根士丹利的外汇分析师也建议投资者买入澳元。

　　过去两周内澳大利亚的经济数据显示，该国经济增长可能提高，而欧元区的经济数据却表明经济增长可能放缓。Grace表示，宏观经济周期的差异，也表明这两个地区的基准利率将分道扬镳。

　　最近两年，澳元兑日元(97.2807,0,0%)成为套利交易最青睐的货币对之一，目前日本央行的基准利率维持在0.5％的水平，是工业国家中最低的。但是随着次级债危机引发全球金融市场的动荡，使日元汇率波动加剧。

　　套利交易的主要条件之一，就是货币汇率的波动性较低。从欧元在1999年1月成为欧元区单一流通货币以来，澳元兑欧元汇率期权3个月的隐含波动率一直低于澳元兑日元。

　　根据彭博汇编的数据，如果6个月以前借入日元购买澳元，那么收益率为1.2％；但是如果在6个月以前借入欧元买入澳元，那么收益率可达到4.1％。