在美国各银行1月纷纷宣布进行大规模资产冲减后，投资者多么希望能有片刻的安宁。但这一愿望恐怕是无法实现了，欧洲银行的业绩也即将出炉，而且苗头也不太妙。

　　德意志银行(Deutsche Bank AG)7日报告称，第四季度净利润下降48%。而问题缠身的瑞士银行(UBS AG)则将于2月14日公布业绩，届时将通报美国房地产市场导致其冲减资产的最新情况，1月该行公布的这方面情况并不全面。

　　在下半月，英国的巴克莱集团(Barclays PLC )将于2月19日公布业绩，苏格兰皇家银行集团(Royal Bank Of Scotland Group Plc)则拟于2月28日公布业绩。自07年底以来，这两家银行都再未披露其证券投资方面的具体情况。由于为其所投资证券提供保险的债券保险商近来财务状况不佳，估计他们会向投资者就其所持有证券面临的减值风险作出更详细说明。

　　就在全球银行业深陷美国次级抵押贷款的泥潭之际，由于欧洲各银行对自身信用风险的评价方式各不相同，这使投资者平添了更多困扰。

　　因为是在美国银行业之后公布业绩，预计从欧洲的大型银行身上将曝光出更多问题。分析师预计，欧洲银行将宣布冲减在债券保险、杠杆贷款、商业抵押贷款证券和“alt-A”抵押贷款等方面的资产。其中“alt-A”抵押贷款是指风险评级好于次级贷款的抵押贷款。

　　雷曼兄弟公司(Lehman Brothers, Inc.)的银行业分析师乔恩.皮斯(Jon Peace)称，要指望欧洲银行为大家提供一个非常振奋人心的最新业绩预测是不切实际的。他说，投资者已经不愿意再买进银行股，因为谁也不知道下一枚炸弹会在何处引爆。

　　自07年9月份以来，道琼斯欧洲斯托克600银行股指数已累计下跌25%，其中08年以来的跌幅达到16%。该指数的成份股包括了欧洲61家最大的银行。与此同时，涵盖二十多家金融服务公司的美国KBW银行业指数自07年9月以来也下跌了17%，08年以来则上升0.4%。这预示着欧洲的银行股或许还要进一步下跌。

　　瑞士银行、巴克莱集团和苏格兰皇家银行均拒绝在公布业绩之前发表看法。

　　瑞士信贷(Credit Suisse)的分析师乔纳森.皮尔斯(Jonathan Pierce)6日在研究报告中称，英国信用违约掉期(与银行违约保险类似的合同)的成本正在增加，这推高了银行的经营成本。例如，据英国的数据搜集公司Markit Group Ltd.称，上周巴克莱的信用违约掉期成本就从65个基点上升至78.9个基点。这意味著巴克莱如果要防范1,000万欧元坏帐的风险，每年则要付出7.89万欧元(折合11.7万美元)的代价。那些较小的英国抵押贷款机构则要承受更高的信用违约掉期成本。例如Alliance & Leicester PLC目前的信用违约掉期成本高达250基点，而上周是225基点。

　　皮尔斯指出，商业抵押贷款担保证券的价值正在下滑，而这是最近才暴露出问题的一块业务。他在报告中称，巴克莱持有价值100亿英镑(折合196亿美元)的此类证券。瑞士银行上周宣布将去年第四季度的资产冲减额增加40亿美元。虽然该行没有透露损失的具体来源，但分析师认为其中一部分与商用房地产有关。

　　皮尔斯写道，这些数据显然会让信贷市场继续处于紧张状态。他建议投资者对英国银行股保持“谨慎”。

　　欧洲的许多银行在打包和销售债权抵押证券之类综合性债务方面一直处于全球领先地位。随着投资者不再购买此类产品，银行的收入也正在减少。摩根士丹利(Morgan Stanley)估计，08年英国的投资银行部门(FICC)的信贷收入将下滑三至四成。信贷收入在苏格兰皇家银行FICC部门2007年的总收入中占13%，而在巴克莱FICC部门的收入中则占8%。

　　标准普尔(Standard & Poor)表示，考虑到资本市场收入的下滑，已于1月30日将巴克莱、德累斯顿银行(Dresdner Bank AG)、德意志银行和瑞士银行等英国和欧洲银行的前景评级由“稳定”下调至“负面”。标普驻巴黎的分析师斯科特.布济(Scott Bugie)表示，“负面”的前景评级意味着，这些银行信用评级被下调的可能性达到33%左右。如果发生这种情况，那银行发售债券的成本会更为高昂。

　　布济认为，银行业绩将会下滑，并至少持续两年。

　　其结果是银行筹集资金的成本正在增加。某些高级无担保债券的发行成本会达到一年前的10倍。

　　预计从欧洲银行身上可以找到蛛丝马迹来判断其利润受成本增加影响的程度究竟如何，以及这是否会导致消费者的借贷成本也随之增加。摩根士丹利信贷市场分析师杰克.因耐克(Jackie Ineke)表示，一些借款的成本已经“完全膨胀”。

　　因耐克称，令人担心的问题是，由于筹集资金的成本较以前大大增加，因而银行对发放贷款消极了很多。 (世华财讯)