美联储周四减息50个基点，并暗示未来几个月有可能进一步减息。美联储减息的幅度及减息的时机将取决于1月非农就业数据。随著外汇市场在美联储决议陷入整理，非农数据可能会为美元的短期走向指明方向。
为了预测1月份非农数据，我们特别选择了10个领先指标。但此次非农数据于2月1号公布，这意味著我们选择的3个最重要的指标(挑战者裁员报告，制造业及服务业采购经理人指数)只有在非农就业数据後才会公布，这增加了我们预测的难度。但尽管如此，已经公布的数据表明1月非农数据继上月增长疲软後会有一个强劲的反弹。因为自12月份开始，平均申请失业金人数下降，ADP报告强劲，美国私营企业就业人数增加了13万。我们认为非农就业增长会在6.5至8.5万之间，因此仍有一些因素值得担忧，包括消费者信心好坏不一，连续申请失业金人数显示就业市场疲软以及Hudson就业指数仍处于历史低位。
12月份非农就业人数仅增长1.8万，私营企业就业人数实际上下降了1.3万。劳动力市场疲软是美联储在上次非农数据後减息150个基点的主要原因之一。我们认为美联储将放缓减息的步伐，但如就业增长再次低于市场预期，美联储可能以50个基点连续地减息。事实上，根据美国联邦基金利率期货，市场预期美联储在3月份会议上减息至2.50%的可能性已经达到了70%。但如1月就业增长超过10万，交易商可能降低减息预期，倾向于美联储会逐步减息。简单来讲，强劲数据对于美元将是一个利好，因为这意味著美联储在3月份可能只会减息25个基点，疲软数据则将进一步增加减息50个基点的预期。
让我们来看看市场的预期
| 预期 | 前值 | |
| 非农就业人数变化 | +7.0万 | 1.8万 |
| 失业率 | 5.0% | 5.0% |
| 制造业就业人数变化 | -2.0万 | -3.1万 |
| 平均时薪 | 3.9% | 3.7% |
| 平均每周工时 | 33.8小时 | 33.8小时 |
交易商应该关注什厶？
非农数据的7个领先指标此前已经公布，只有4个显示该数据会向好。最大的支持来自ADP报告，报告显示私营企业当月就业人数增长了13万。ADP报告过去两个月高估了私营企业的就业增长，但总的来看还是具有一定的可信度。求职与招聘广告当月也小幅上升，连续申请失业金人数自34.3万降至了32.5万。1月份仍有罢工事件，但12月份就业因此下降9200人，1月已经恢复了5200人。不过从单个指标来看，这些数据都不是非常强劲，这就是我们认为就业人数不会大幅增加的原因。最近公布的初请失业金人数增幅为卡特里娜飓风以来的最大。彭博社对80位经济学家的调查显示，来自德意志银行的经济学家最为乐观，他们预期非农就业人数会增加16万(在ADP报告後上调了预测值)，最悲观的预测来自国民金融银行，为仅增长5000人。如果非农就业人数超过9万，美元应该会上扬；如果低于6万，美元可能下跌。
看好非农数据的领先指标
ADP报告私营企业就业人数增加13万 1月求职与招聘广告上升 4周连续申请失业金人数自34.375万降至了32.575万 1月因罢工减少就业人数4000，上个月为9200看淡非农数据的领先指标
密歇根消费者信心指数上升，但咨商会消费者信心指数下降 Hudson就业指数仍处于历史低点 4周平均连续申请失业金人数上升下图是每月ADP就业人数变化与全部非农就业人数中私营企业人数变化的对比。总的来说，两者之间具有相关性，但与任何事情一样，这种相关性又并不是完美的。上个月就是个很好的例子，当月ADP增长了4万，但实际上是下降的。此次ADP报告为13万，我们也不可全信。
综合以上分析，我们可以看到大部分领先指标都显示非农就业人数会有改善，但美国经济正在恶化，像雅虎、雷曼兄弟及通用公司等都在近期宣布了裁员。美联储正密切关注劳动力市场的变化，因此，非农数据将是决定美联储进一步减息幅度及时机的关键因素。对外汇市场来说，这对美元及套息交易将具有很大的冲击。另外，与往常一样，交易商还应该关注12月份数据的修正值，因为该数据有可能轻易抵消当月数据对市场的影响。
