跟随风险情绪变化

美元/瑞郎上周最初延续了之前的反弹走势。瑞士12月生产者物价指数及零售销售低于预期，但总体上对汇价影响甚小，瑞郎走势继续受到市场的风险情绪变化主导。周二美联储紧急减息75点，帮助稳住了美国股市免受其它主要市场大跌的打击，美元失去了早前自套息交易减仓中获得的支持，美元/瑞郎随后向下反转，至周末套息交易意向再次抬头后才有所反弹。与美联储大幅减息形成对比的是，瑞士央行继续保持了一种适度强硬的立场。瑞士央行理事Jordan在上周二的讲话中称尽管经济面临的风险增加，但瑞士央行目前没有必要改变现行货币政策。周三瑞士财长Merz也就08年增长前景发表了非常乐观的讲话。本周瑞士将公布多个重要数据，包括贸易帐、UBS消费指标、KOF领先指标及采购经理人指数，可能会在日内制造波动，但我们预期风险情绪及美联储决议将成为决定瑞郎短期走势的关键力量。技术上看，美元/瑞郎底部仍在摸索之中，但日图形成明显背离，可能预示下行空间有限。