上周一美国因假休市，周二美联储紧急减息75个基点，帮助美国股市避免了周一全球主要股市暴跌的打击，也终结了美元一周来的反弹走势。美联储称，减息主要是考虑到经济前景低迷，增长面临的下行风险增加。尽管市场对美联储采取如此激进的行动有褒有贬，因为上次减息75个基点已经是在20多年前，在既定日程之外采取紧急措施也是在911之后，这样的行动要冒着在市场引发恐慌的风险。但股市对此表现积极，美股当日阳线收盘，并在随后几个时段带动全球股市反弹。周四美国国会公布一揽子财政刺激措施，也帮助缓和了市场情绪。股市反弹令美元失去了从风险厌恶情绪上升中得到的暂时支持，美元指数一度再次接近近期低点。本周美元面临众多重要事件风险的考验，包括新屋销售，耐用品订单，消费者信心，GDP及非农数据，另外美联储还将公布利率决议。经济学家预期美联储会再次减息25个基点，

但利率期货显示美联储有可能会再次减息50个基点。如果股市回吐近期涨幅，美联储大幅减息的几率将会增加，这对美元是一个不利因素。非农就业人数继去年12月录得2003年8月以来的最小增幅后，预期会在1月份有所改善，但这种改善可能很难改变市场对于美元的悲观情绪。因此，我们预期数据频繁可能会导致美元大幅震荡。技术上，美元指数目前处于“三角”整理之中，短期前景不太明朗。

在周二美联储紧急减息75个基点后，欧元区多位官员发表了讲话。他们的语调无一例外的保持了强硬，甚至对美联储的轻率举动进行了含沙射影的批评。欧央行理事帕帕德莫斯称需要确保第二轮通胀效应不会出现，欧元集团主席容克称欧元区基本面较美国强劲，目前应由美国采取行动应对威胁，欧洲方面已经做足功课，欧央行行长特里谢则称市场目前面临调整，他和大多数理事会成员一样不愿在通胀回落前减息。尽管欧洲官员的讲话带有某种安抚市场的性质，但他们并不是空口无凭。欧元区11月工业订单好于预期，尽管服务业采购经理人指数放缓，但制造业指数基本持稳；德国1月IFO商业信心指数自前期的102.2升至103.4，缓解了早先ZEW指数疲软引发的悲观情绪。欧元/美元上周反弹一度接近1.48下方，周末股市下跌导致风险厌恶情绪增强，再次为美元提供了支持。目前欧洲官员都在等待金融市场的最新进展，外汇市场也是一样。欧元/美元技术上目前陷入三角形整理形态，下一步走势不甚明朗，持续突破1.48失败将有望再次向下测试。