卖出美元是2007年最好的交易之一。自2007年年初以来，美元兑欧元下跌了13%之多，兑日元下跌了10%，兑英镑下跌了8.5%。美元疲软成为了各大财经媒体的头条，影响深远，以至于超级名模Gisele都宣布她倾向于接受以欧元而不是美元付款；著名的饶舌歌手Jay-Z也在新音乐视频中插入以欧元而不是以美元为背景的画面。几乎所有人从理发师到酒吧招待员都在追问美元将何时筑底，美元跌势何时能告一段落。随着新的一年来临，现在的问题变成了美元是否会进一步走软？

　　环球经济增长回归同一趋势可能结束美元颓势

　　在探讨美元在2008年的前景之前，我们首先要明白全球经济增长出现分歧是美元在2007年走软的主要因素。一方面是美国经济放缓，另一方面是其它主要工业国家受来自中国、印度及中东地区的强劲需求推动而保持稳健增长。美联储8月份开始降息时，其它许多国家央行，如澳储行仍在继续加息，原因是经济增长稳固到足以让央行集中精力对付通胀。事实上，在英国央行及加央行12月份减息之前，美联储是唯一在2007年减息的央行。经济增长方面的差异是欧元、澳元、纽元及加元兑美元在2007年表现出众的主要原因。

　　进入2008年，我们似乎看到了全球经济回到同一趋势的迹象。去年下半年，英国及加拿大经济开始放缓，经济数据表明这些国家对于美国经济增长放缓已经不再具有免疫力。美国次贷危机引发的连锁反应令许多国家受到冲击，特别是过去几年经济增长严重依赖房地产、金融及公共投资的英国。原本经济稳步复苏的欧元区也开始出现裂痕，即使欧央行在货币政策上仍维持着强硬立场。如果美国或其它国家的经济进一步放缓，那些去年不愿减息的央行可能也会被迫减息。英国央行已经减息，预期2008年减息行动仍将继续。美联储去年减息100个基点，如果2008年再次减息将不会令人感到意外。若欧央行也开始减息，将意味着货币政策的一个转折，可能导致欧元前景出现重大变化。

　　美国经济：会否衰退

　　2008年全球经济增长取决于美国经济是否会陷入衰退，这可能会成为今年的主要争议之一。根据12月份公布的CNN调查，超过半数的美国公众认为美国经济已经进入衰退。太平洋投资管理公司的老板Bill Gross也持相同的观点，认为衰退可能还要持续4-5个月。经济学家持不同的看法。《商业周刊》在12月份对54位经济学家的调查显示，只有两位预期美国经济会进入衰退。作为一个整体，他们认为美国经济自2007年第四季度至2008年年底平均每一季度将增长2.1%；2007年的?幅是2.6%。但这并不意味着2008年美国经济会一帆风顺，特别是在上半年，因为消费者支出即使保持增长，增幅也会有所放缓。认为美国经济不会陷入衰退的预测是基于预期美联储不会继续减息。我们认为与次贷有关的损失还会扩大，美联储为恢复市场信心将有必要继续减息。实际上并没有人预期信贷市场的问题会完全消失，但只要美联储继续处理，美国经济在新的一年大有可能复苏。