＜中国经济分析＞传言满天飞,政策决策透明度仍有待提高
www.cnfol.com 2008年01月02日 15:45 路透新闻
| 路透新加坡电---过去一天中国经济面的新闻纷至沓来：放宽资本流动，提振股票市场，银行业改革取得进展等等。 |
| 面对众多的消息，有件事依然未变：投资人在急切地等待信息，但重大经济政策的决策过程仍旧有如迷雾一团。 |
| 这种决策不透明正变得越来越引人注目。因为如今的西方高层决策者已经学会不断引导市场预期，当真正出台一项决策的时候，比如利率决定，市场很少会措不及防。西方官员了解金融市场急剧动?对实体经济所可能造成的伤害。 |
| 但在市场不发达且资本帐户大体依然没开放的中国，引导市场交易商的预期显然不是当局关切的重点。 |
| 确实，一些观察人士认为，在温家宝的领导下政策变得比过去更难以揣测。渣打银行驻上海的分析师格林表示，「我认为过去两年中，变得更不透明了。在朱?基担任总理时，虽然他可能向意见相左者大喊大叫，但至少他在决策过程中还聘用了外部的经济学家和智库。」 |
| 「朱总理在任时会谘询非政府的经济学家，而这些人也比较知道实际的状况；现在温家宝则主要由内部团队做决策，」他说。 |
| **仔细查阅官方声明，寻找政策索** |
| 在这种情况下，分析师只好仔细研读正在举行的人大会议所发布的声明，从中找寻政府对人民币汇率与利率看法的索。 |
| 外界认为，温家宝总理及国家外汇管理局局长郭树清的讲话是支持经济学家现有观点的。问题是这其中可以有很大的不同。 |
| 摩根大通首席中国经济分析师龚方雄认为，郭树清的讲话没有任何新内容，但并不排除扩大人民币汇率区间的可能。他在给客户的报告中称，「这样的举措可以在任何时间出台。」 |
| ING Financial Markets分析师Tim Condon认为，改变可能在第二季出现；而Standard Chartered的格林则依然预期人民币汇率波动区间会在2005年某一时间扩大至3%，目前人民币兑美元被固定在8.28元附近。 |
| 摩根士丹利董事总经理兼亚太区经济学家谢国忠认为，温家宝总理的讲话并未暗示会有重大改变。他写到，「依我的观点，中国在任何情况下都不会承诺让人民币大幅升值。」 |
| **政策透明度需要提高** |
| 不过，很难因为目前这种传言纷纷的情况而指责中国。没有哪个国家会在改变汇率政策之前广而告之，中国政府一再重申，不会让市场传言的压力左右其决策。 |
| 不过交易商对于人民币汇率预期的来回折腾也可以说只能怪他们自己。因为中国当局在人民币问题上始终都言行一致。 |
| 中国政府从未给出改变人民币汇率的时间表，并且一再重申，首先需进行一系列的改革，包括完善银行体系以及开发对冲工具等等。周二官员指出，中国银行间外汇交易系统将额外增加八对交易货币，即是朝这一方向努力所迈出的一步。 |
| 但是在其它政策领域，雷曼兄弟的Rob Subbaraman表示，随着中国经济的全球影响力上升，增加政策的公开性将变得更为重要。 |
| 他提到去年10月的升息举措，这是中国九年来的第一次升息。当正式消息下午出现在央行的网站上时，全球金融市场乱作一团。 |
| 消息出笼时交易商倍感吃惊，因为当时官员和学术界在是否需要升息的问题上立场不一，这引导他们推断这个问题还未形成共识。 |
| 另外一个例子是去年4月，当局未能澄清当时实施信贷控制冷却投资举措的范围。随着一些银行以冻结所有的贷款作出回应，全球市场面对中国经济将硬着陆的预期而陷入恐慌。 |
| Subbaraman表示，「中国经济正越来越与全球融合在一起，政策变化开始在世界范围内产生影响，因此增加透明度也愈显重要。」(完) |
| --翻译 王朝栋/沈以文/郑茵;审校 黄凯 |
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