对中国老百姓来说，如果A股里既有徐工，又有卡特彼勒(另注：全球最大的工程机械制造商之一)，既有招行，又有汇丰、渣打、东亚……那老百姓为什么不买？比现在手里的要好得多啊。

　　F: 也就是说，虽然直通车试验遇阻，但中国仍在推行以资本项目开放为主的其他政策？

　　X: 我觉得中国政府在这么做，而且我认为这么做是对的。中国目前金融方面问题很多，最大的问题是金融体系和实有经济之间没有直接的关系。建立这个关系，是目前改革的突破口。如果建立了这个关系，经济增长就更具有可持续性。比起人民币一点一点升值，汇率一点一点增加，已经影响到中国企业的竞争力却还没有把国内的泡沫挤出去，这个做法当然更好。

　　F: 在过去较长的时间里，中国采取的都是逐渐提升汇率的思路，到港股直通车突然有此一“转”——这个弯是怎么转过来的呢？

　　X: 因为意识到一点一点升的做法到不了头。如果美元对人民币汇率达到6，中国的贸易会出现很大的逆差吗？不会。中国老百姓会马上把钱取出来消费，美国老百姓会马上增加储蓄吗？也不可能。汇率爬升不会让中国出现很大的逆差，不是因为中国的产品有多么物美价廉，而是因为几十年来，中国花钱与挣钱的比例比别的国家都要低。中国储蓄率很高，整个13亿人口加起来的话，就成为很大的经常项目顺差。

　　所以，2005年以来一点一点升汇率的做法，首先并没有达到目的——经常项目盈余过去没有这么高，但现在已经超过11%。其次，人民币升值预期也未消除。第三，在2008年这样的做法变得难以为继。过去这么做的时候，美元是高息货币，人民币是低息货币。现在美元从高息变为中息，在美联储的带动下，其他国家央行也跟着减息，比如瑞典、英国和加拿大，这些等于都在降低投机人民币的机会成本。因此，现在充分意识到过去的做法需要反思。

　　F: 无论外资上A股还是QDII投资香港以外的海外证券市场，均有待时日——您认为目前还没有其他一些方法是可以起到直通车效果？

　　X: 存在一些微观手段。一个是应该为企业结汇大大松绑。当中国的企业到海外投资或收购时，在结汇方面诸多限制就会影响其整体竞争力。另一个是继续提高老百姓带外汇出境的额度，从目前的5万美元再提高些。

　　加快资本项目开放对中国非常重要，可以使外汇形成一个真正的市场，反映真实的需求——让更多人参与市场，显然比人为提高汇率更好一些。

　　对中国老百姓来讲，能够买H股就是一个“有选择”的开始。