如果如某些人所料,美国有幸逃过经济衰退的劫数且美元持稳的话,黄金明年就可能会失去一些往日的光彩。然而,强劲的需求足以令金价突破2007年平均水平,尤其当更多次级抵押贷款消息向市场席卷而来的时候,金价的上涨行情将更加势不可挡。

　　分析师们表示,流动性压力以及对银行业状况的担忧将带动投资者对无信贷风险资产的需求。除非像8月份和9月份时发生的情况那样,股市遭受重创,迫使投资者通过抛售黄金来满足追加保证金要求,否则黄金需求将保持旺盛。

　　上述需求可能会推动金价突破1980年1月创下的每盎司850美元历史最高纪录。一些人士预计,金价还有可能触及每盎司900美元大关,尽管也许只是昙花一现而已。

　　但金价将可能在2008年底前回落至每盎司600-650美元左右。

　　瑞银(UBS)金属策略部负责人John Reade表示,黄金上演的完美风暴明年将略有减弱之势。信贷危机和美元疲软是成就2007年金价飙升40%的“功臣”。

　　投资者将黄金视为对冲美元汇率风险的投资工具,因此,金价走向通常与美元相反。

　　自年初以来,美元兑欧元下跌了12%,兑日圆及美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)的贸易加权一篮子货币均下跌8%。

　　金价在11月初一度触及每盎司845.40美元,创下28年来最高水平。

　　金价目前在每盎司800美元附近徘徊。

　　许多人士认为,美元已经触底。

　　高盛(Goldman Sachs)曾在11月份的报告中称,建议投资者抛售黄金,原因是Fed减息策略将降低经济衰退的几率。

　　高盛称,目前最好建立黄金空头头寸,以利用未来数月信贷担忧可能缓解以及美元趋稳的机会获利。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)和汇丰(HSBC)的外汇分析师预计,2008年年底前,欧元兑美元将从目前的1.46美元降至1.35美元。

　　汇丰分析师James Steel说,这就意味着金价届时将跌至每盎司600-650美元。

　　供应瓶颈

　　目前,投资者坚持稳妥至上。

　　自从8月份信贷市场出现问题以来,各银行都力求将次级抵押贷款投资产生的负面影响降至最低。

　　银行间拆款利率升至几十年高位,这表明银行仍然对相互间的借贷持谨慎态度,并警惕行业内惊现更多的次级抵押贷款风波。

　　尽管美国政府近期一再地安抚人心,市场仍对次级抵押贷款危机心有余悸。美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)曾表示,将在必要时向市场施以援手并提供流动性。美国财政部也计划帮助大约150万名贷款买房者免遭丧失赎回权的厄运。