美国政府计划冻结部分次级贷利率，以缓解购房者迫在眉睫的浮息抵押贷款利率上浮压力。对于此项计划，市场褒贬不一。部分投资者与分析师警告称，这只会延长次级

　　贷危机。

　　

　　据美银证券(Banc of America Securities)估计，将有至多3620亿美元的美国浮息次级住房抵押贷款年底前重置，购房者面临新一波违约风险浪潮，持有次级贷相关证券的投资者也面临蒙受更多冲销的风险。

　　

　　目前布什政府的这项援救计划具体细节仍在商议中。分析人士认为，该计划能否成功将取决于持抵押证券投资者的态度。

　　

　　◎ 对投资者影响如何？

　　

　　包括投资者代表的放贷商、服务机构及投资机构与美国政府进行了商议，但鉴于抵押证券投资者遍布全球，方案无法获得全体相关人员的通过，因此可能会引发诉讼案件。

　　

　　有分析人士指出，美国政府的这项计划涉及道德风险，政策制定者说服服务机构，要求投资者作出牺牲。

　　

　　对投资者来说，其损失的程度将取决于所持有的证券类型。伴随着放贷违约率的递增，高风险证券面临"血本无归"的风险。若上述方案能否延缓购房者丧失抵押品赎回权，那么高风险次级贷证券持有者遭遇的损失也会相应缓和。

　　

　　总体而言，次级贷利率的短暂冻结无疑将减少房贷违约率，从而为次级贷证券投资者带来益处，但同时其所获利息收入也将减少。

　　

　　◎ 房地美与房利美扮演重要角色

　　

　　受上述方案影响最大的当属美国两大政府支持抵押机构房地美(Freddie Mac)、房利美(Fannie Mae)。并且这两家机构的态度对此项方案能否取得成功起到关键作用。房地美与房利美的贷款标准在美国抵押贷款业界起到示范作用。

　　

　　据三季度报告显示，房地美持有次级贷证券1054亿美元，房利美持有424亿美元此类证券。两大机构共同持有的次级贷证券规模约占美国次级贷一万亿中的15%。

　　

　　瑞士信贷(Credit Suisse)分析师Moshe Orenbuch认为，对房地美与房利美来说，旨在减少还贷违约率的方案利大于弊。如果通过改革，美国丧失抵押品赎回权的数量能够减少，那么美国房产市场将开始复苏。