美联储副主席科恩周三在纽约于对外关系委员会演讲时表示，美联储“不应该以经济为代价来教训金融市场的投机者”。

美国股市受12月美联储减息的预期推动强劲上扬

尽管短期股市乐观，但是美国货币市场的贷款条件依然十分严格

信贷市场当前情况

尽管近期美国股市上扬，但是信贷条件依然十分不确定，货币市场的前景依然暗淡。本周，垃圾级企业债券与美国国债之间的收益率上涨了24点，接近5.16%。此外，道琼斯信贷违约掉期北美投资级别指数──北美主要的信贷违约掉期指数升至84，接近纪录高点。往前看，美国信贷市场前景依然暗淡，我们认为美联储很可能在12月公开市场委员会上减息25点。

深入观察本周变化

尽管过去三日金融市场环境改善，但是信贷市场的环境依然相当恶劣，10年期垃圾债券与政府债券收益率差和道琼斯信贷违约仍处于高位。

过去一周，关键的短期债券和拆借利率之间的继续大幅恶化，因为短期货币市场流动性依然显著不足。

股票市场当前的情况

由于预计12月美联储会议减息，美国股市过去两个时段上扬。美联储副主席科恩周三在纽约于对外关系委员会演讲时表示，美联储“不应该以经济为代价来教训金融市场的投机者”。但他同时承认“低利率可以让经济在不利的金融市场环境下更加平稳地运行，可以减少那些做出错误判断的人的损失”。深入观察本周变化

尽管美国金融市场连续两日造好，但各股的股价与上周基本持平。道琼斯零售指数表现最差，尤其是消费者信心数据显示年底美国假日支出可能放缓。其它金融指数仍处在几点低，未受到阿拉伯国家大量买入花旗银行股票提振。

主要金融股的股价本周相对没有发生变化，花旗银行股份上涨只是回收了一些早前的跌幅，预计主要股票短线调整後未来可能进一步下跌。虽然国外资金买入花旗银行的消息有望提振其它公司，但是企业信贷和整体借贷市场的环境依然严格，预示著金融市场的萧条。

美国消费市场∶

美国咨商局消费者信心显著打压了消费前景，房屋数据的疲软进一步雪上加霜。抵押贷款商Countrywide Financial的股价受此打压继续走低。虽然，沃尔玛股价小幅反弹暗示投资者尚未完全丧失去国内消费者的信心，但是未来消费支出的前景保持暗淡。

深入观察本周变化

抵押申请近一周下跌，但是从图中可以看出中线抵押申请显著增加。正如我们之前讨论过的，这正是反映了借贷条件的严格。

与消费有关的股票近期继续下跌，虽然沃尔玛股价保持在上周低点上方，但其它两支股票进一步遭遇卖盘，受到消费前景暗淡打压。