无论是美元、人民币还是日元，谁如果继续低估欧元实力及其背后的战略智慧，谁将在不远的将来付出惨痛的代价。

　　昨天，欧盟的贸易代表曼德尔森已抵达北京，准备施压人民币大幅升值。12月的北京，同样的话题将在中美之间展开。

　　今年以来，人民币汇率正遭遇美元贬值和欧元升值的上下“撕裂”。人民币兑美元已经升值5.51%，但欧元兑美元升值了12.1%，换言之，人民币兑欧元贬值了6.24%。

　　依照所谓的“经典”理论：本币升值国内紧缩，那欧洲经济“理所应当”是受害者??经济增长将放缓，将降低国内通货膨胀率等。

　　可这种理论再次撞上了“南墙”。从2002年初以来，欧元兑美元汇率升值约74.5%，欧元区经济增长率反而从2002初单月的1.0%左右上涨到2006年的2.8%，CPI则在1.6%~2.6%间良性徘徊。面对近六年的本币升值“紧缩”压力，眼下欧洲央行没一点降息的意思。恰恰相反！倒是美元开始降息，在本月20日发表的报告中，美联储将2008年的经济增长预期调低到1.8%~2.5%。

　　这足以再一次让 “本币升值国内紧缩”论很难堪。对这种“经典”理论“毁灭性”打击发生在10多年前：1985年，日本被逼签署城下之盟??“广场协议”后，日元兑美元一度升值80%，全球热钱疯狂投机日本，日经指数最高上涨了207%，日本楼价扶摇直上，并带动通胀上升，最后惨遭金融危机，迄今难以摆脱噩梦。尽管如此，最近国内一份“权威”报告仍坚称：“经济学的理论分析和各国的实践均表明，本币升值有利于抑制国内通货膨胀。”

　　世界已经深刻变化，笔者曾多次强调，在跨国公司将制造车间由欧美向中国转移、中国成为“世界工厂”后，贸易顺差只会不断增加，更准确地说，承接这种制造能力的国家，其贸易顺差必定不断增加，除非欧美各国再把工厂搬回去。

　　那么，既然人民币升值不能减少美、欧的贸易逆差，为什么它们却乐此不疲？原因有两个：