花旗银行中国区首席经济学家沈明高在11月4日腾讯沙龙“谁在推高股价房价快速上涨？”上表示，当前并不是海外投资的最佳时期，应当在人民币升值到一定水平，再鼓励本国海外投资。

　　“一个国家的海外投资在什么情况下会大幅度的增加？在本国货币必须要升值到一定的程度，海外的投资才会增加的较多。否则海外投资出去过早就要承担人民币升值的风险。人民币升值的风险必须降到一定水平下，才是更好的往海外投资的时机。”

　　沈明高认为，当前政府鼓励海外投资，目的是为了降低人民币升值的压力，但此举把风险转嫁给了企业、个人等投资者。从这个角度考虑人民币升值幅度应当加快，升至一定幅度后，再鼓励海外投资，这样是最理想的。

　　沈明高以新加坡GIC(成立于1981年的新加坡政府投资公司，专司外汇储备的长期管理)为例，“GIC年年均投资回报率9%，中国投资公司如果能达到GIC的治理和投资水平，即使能获得9%的投资回报率，除去人民币升值幅度，还能赚多少钱？

　　2007年，人民币升值脚步有加快趋势，特别是在美联储两次连续降息后，人民币升值压力更大。最新数据显示，人民币对美元汇率中间价日冲破7.46创下今年以来的第66个新高，按照汇改时8.11的汇率计算，汇改以来人民币累计升值幅度已超过8%。

　　但同时，沈明高也认为，当前中国的一些投资产品回报率太低，导致了另外一些资产类产品的价格畸形的发展。

　　中国的老百姓的投资渠道大概包括哪几个方面，一、把钱放在银行，但央行今年五次加息以后银行一年期的存款率仅有3.87，已经赶不上CPI的数据。二、购买国债，但10年期的特别国债只有3%左右；长江电力的特别国债也在5%左右；三、开办企业，可能会获得高于经济发展水平的回报；四购买房产、股票、买古董、炒外汇，买外汇最近一两年的平均回报很高。

　　“如果投资回报期望和中国的经济增长速度相适应，那投资回报率就要接近在15%左右。但中国恰恰缺少5-15%左右的投资收益产品。”

　　沈明高开出的药方是：一、要提高存款利率，第二、大力要发展公司债市场。公司债市场的发展，会成为未来整个中国资本市场发展的一个核心。