美元似乎不再是美国联邦储备委员会(Federal Reserve. 简称Fed)的禁忌。 长期以来，负责制定货币政策的Fed官员们好像都不大愿意谈到美元。他们担心，提及美元可能会被解读为Fed试图影响自由交易的汇市，因此，Fed官员公开就“美元”发表言论并不多见。 但就在最近，Fed官员的这种长期做法发生了改变。9日公布的Fed 9月份货币政策会议纪要便提供了佐证，官员们在会上相互讨论了美元问题。他们甚至似乎更加倾向于在Fed以外谈到这个话题。 在过去，Fed的高层官员通常会绕开与美元相关的问题；他们认为，决定美元汇率政策的是美国财政部，而并非Fed；官员们称，Fed的职责是确保通货膨胀得到控制以及经济运行良好。 瑞银投资银行(UBS Investment Bank)外汇策略部门董事总经理Mansoor Mohi-uddin指出，07年1至9月，Fed官员提到汇率的次数总共只有四次，反映出他们对美元的外部价值并不担忧。 但仅在10月初短短几天内，就有不止六位Fed官员谈到了美元问题，其中包括上周发表看法的Fed理事Frederic Mishkin、Kevin Warsh和副主席Donald Kohn，以及9日发表讲话的旧金山联邦储备银行(San Francisco Fed)行长Janet Yellen及其他官员。 令Fed深感担忧的似乎是，美元走软可能会给通货膨胀造成上行压力。 例如，Kohn表示，由于美元走软刺激进口价格上涨，Fed有必要继续对通货膨胀保持警惕。 Warsh则在5日称，在评估和制定货币政策时，Fed对美元的汇率水平予以密切关注。他还表示，美元汇率对Fed利率决策至关重要。而Yellen则重申，由于美元贬值等因素的影响，通货膨胀风险依然存在。 市场是否在对上述Fed官员的所有美元评论予以重视，瑞银的Mohi-uddin提出疑问。他认为，汇率政策终究还是由美国财政部来定夺，而不是Fed。 但官员们的这些讲话的确不应被投资者忽略。分析师们给出的一个理由是，如果通货膨胀率确实像Fed所说的那样在美元疲软推动下开始上升，那么Fed就有可能不会进一步减息，在9月份减息50个基点后便停止行动。 做多美元的投资者是乐于见到Fed将利率维持在高位的，因为这无疑将为美元资产提供更高的回报。有鉴于此，若减息戛然而止，通常会有助于美元走势。有市场人士甚至认为，Fed不再回避美元话题是一种通过口头干预推高美元的形式。 毕竟，一些欧洲政要已对美元疲软极为不满；尤其当欧元兑美元涨幅似乎最为显著时更是如此。欧元升值使得欧元区产品在全球市场上价格昂贵，因此令该地区重要的出口行业苦不堪言。上周，欧元兑美元创下了1.4283美元的历史高位。 不过，还有另外一个原因让分析师们断定Fed官员发表的美元言论具有重要意义，而这个原因可能不会给饱受重创的美元带来好处。因为Fed官员的所有相关表述可能显示出他们对美元的潜在担忧，并暗示美元还可能经历更大幅度的滑坡。 例如，美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称FOMC)就在9月份的会议纪要中指出，如果美元持续大幅下跌，可能加重通货膨胀风险。 从表面来看，这句话的意思可能只是说美元疲弱或许会推高通货膨胀。 但RBS Greenwich Capital的Alan Ruskin认为，对美元来说，这句话的要点绝非是什么利好消息。 他表示，单单FOMC对美元大幅贬值作出假设这个事实，就不会给市场对美元的信心带来任何好处。 就在FOMC公布会议纪要前，美元兑欧元走势还相当良好，但会议纪要公布后，美元再度开始快速下行。据电子交易系统显示，9日尾盘，欧元触及1.4115美元盘中高点。纽约汇市9日收盘，欧元兑1.4098美元，8日尾盘兑1.4049美元。 此外，到目前为止Fed官员在谈到美元时避免了美国财政部长保尔森(Henry Paulson)的老生常谈。保尔森曾多次重申，强势美元符合美国的最佳利益。 一些欧洲政要似乎对保尔森的此类言辞并不买帐。在美元近几周持续走软之际，欧洲官员们认为保尔森的言论华而不实。