美国第二季度GDP年率终值增长3.8%，略低于预期的4.0%。进口增长低于预期，拖累了整个GDP增长，实际最终销售仍录得3.6%的强劲增幅。以趋势来看，美国实际GDP增长继续放缓，低于2.75%的潜在增长水平。这为美联储提供了减息的理由，但我们并不认为美国经济将陷入衰退。从最终公布的数据来看，房屋市场对GDP的贡献为-0.62%，这仍然是一个很小的拖累，服务业出口比最初公布的数据有所上升，尽管服务业进口有所下降。国防支出小幅下降，但非国防支出上升4.03%，为5个季度以来的最大增幅。第二季度个人消费支出仅增长1.4%，非耐用品支出下降了0.5%，尽管预期会受到房屋市场的拖累，但我们预期该数据会在未来有所反弹，净出口改善及政府支出增长预期会在第三季度提振美国GDP增长2.3%。

我们上周提到，汇价自219.30开始的ABC三浪修正的B浪正以三角形态出现，C浪中第1及第2小浪的出现支持了看涨的观点，升势应该会在本周末或下周初加速。事实上，升势已经加速，我们预期汇价至少会测试251.10-219.30跌浪61.8%回档238.90，更上方阻力位于78.6%回档244.29。

我们上周提到，反弹有可能在前期第4小浪的顶部2.3822止步，自7月25日高点开始的下行趋势线也是一个潜在的阻力。汇价目前仍处于修正之中，短期仍有上升空间，至少有望上探2.3761。但只要汇价维持在趋势线下方，我们仍将看跌。

我们上周提到，月图显示汇价已经突破了18年来的趋势线，表明汇价长线看跌。短期阻力位于2.3450。周一汇价升至于2.3421後反转跌破了2.3000，录得2年多来的低点。汇价趋势向下，任何反弹应该会在2.3421遭遇阻力。