随全球金融市场危机的平息,日圆或将重新赢得投资者的青睐。这不仅因为投资者对融资套利交易的兴趣可能不会再像金融危机之前那样强烈,而且因为危机对日本的影响可能比对其它国家小。日本央行(Bank of Japan)下周一将发布的短观调查(Tankan)可能显示,加息又将回到日本央行的议事日程之上。瑞银(UBS)驻伦敦外汇策略师Alina Anishchanka表示,瑞银的经济学家认为,日本短观调查的结果可能会好于他们之前的预计,如果数据超出预期,加息预期可能再次出现。周二公布的日本央行政策委员会上月会议纪要表明,日本央行政策可能已经开始朝紧缩方向倾斜。虽然日本央行开会时正值全球信贷市场危机之际,但货币政策委员会仍旧保持了从紧的政策立场。越来越多的迹象显示,不同于英国和欧元区,日本的金融机构在次级抵押贷款危机中所受冲击极小,这是对日本加息预期加大的关键原因。所以,当其它国家的货币政策都在顾忌信贷危机的影响时,日本央行却有加息的条件。就日圆本身而言,加息不应当成为障碍。尽管日圆近几个月大幅走高,最近的数据显示日本的出口情况却表现良好。而加息后,日圆作为融资货币的吸引力将下降。与此同时,市场对融资套利交易的兴趣也可能会减弱。虽然投资者的风险偏好已经恢复到7月底次级抵押贷款危机爆发之前的水平,但他们对相对收益率之差的兴趣却可能随全球经济增长的放慢而消退。另一个有利于日圆的重要因素是日本投资者自身,因为不利于日圆的日本资本外流正在减少。最后一点,认为福田康夫(Yasuo Fukuda)当选日本首相可能不利于日圆汇率的想法看来也是错的。因为福田康夫已经重新启用前首相安倍晋三(Shinzo Abe)的大部分内阁成员。欧洲汇市周四早盘,月底的头寸调整和避险偏好的不断减退推高美元和高收益币种汇率。格林威治时间0702,美元升至115.63日圆,纽约汇市周三尾盘为115.53元。欧元从周三尾盘的163.18日圆升至163.68日圆。欧元兑美元升至1.4157美元,周三尾盘为1.4127美元。