上周联储局减息半厘，比市场预期多，反映其恐怕信贷危机会失控，拖累整个美经济，所以便主动地先行大力放松银根，刺激美元大幅回软而金价急升，与笔者预期的走势方向接近。欧元更如估计中上破1.40。展望今周汇价经过上周的波动后料会转入巩固市。理由是很多利淡其走势的消息已被消化。况且，市场亦需时评估金融市场对美国减息后的反应。回顾上周美股及信贷市场自联储局减息后都表现平稳，只是美汇失去息口优势，加上市场恐怕央行减持美债，所以一旦有关消息忽然入市，美元怕会进一步下滑。否则，在未再有意料之外的消息打击下，相信其汇价不易再重复上周'单边跌市'之象，反会是短圆汇之时。至于今周美国公布的数据应不足令美元大幅波动。除了周二及周五的9月消费信心外，其它多属滞后数据，而且纵使周中发表的房屋数据大幅回落，亦是意料中事。反观个人消费支出指数却存变量，一旦结果显示通胀比预期强，美元或会反弹，但却又恰好是增持其淡仓之黄金机会，为10月5日发表的美就业数据作好准备。另外，由于上周欧元区公布的制造及服务业采购报告都偏低，故宜留意德国的IFO及零售消息或会催使获利盘入市而令欧元下调。

　　欧罗上周再创新高，于周图营造了一根长阳线，亦高企在保力加通道顶之上收市，是自去年12月上旬以来首次。只是周图MACD及相对强弱指数呈熊背驰，但似乎不足以限制其升幅，尤其是一条始自去年5月中旬的上升趋线亦已被上破。日图方面，自欧罗上破了一个始自7月中旬的上升楔形后，其量度目标位已达，同时，其前四个交易日每日低位都以一日高于一日的方式上升，因此，后市方向仍然看好，并以上周纪录性高位1.4120(HKD 10.984)、保力加通道顶1.4145(HKD 11.003)及1.4177(HKD 11.028)(将8月16日至9月13日升幅以61.8%比例投射于9月18日开始的升浪)为上升目标。但如欧罗掉头下破上周五底1.4041(HKD 10.922)及前述楔形顶1.4003(HKD 10.893)，便会返回该巩固区内上落，届时，只要力守9月18日至19日的1.3987/88(HKD 10.880/81)不失，后市都不会呈现任何造顶讯号。

　　上周美元兑日圆收「高浪线」，呈争持讯号，同时亦于低位区营造了一个敏感三角形，今周料会以115.65(HKD 6.726)至113.00(HKD 6.884)为上下限，有待观察美元会否突破该巩固形态。日图方面，美汇于过去三个交易日都乏力上破一条由9月11日引伸向上的趋线。今早执笔时，则受限于14日及20日移动平均线间牛皮上落。但相信美元一日无法突破前述的115.65(HKD 6.726)三角形上限，将升势巩固至前述趋线116.25(HKD 6.691)前，后市走势未敢乐观，疑会回试上周五底114.52(HKD 6.793)至一条由7月9日引伸而下的趋线114.25(HKD 6.809)，一旦破位而下，相信美元又会再下探上周四低位113.96(HKD 6.826)。

　　英镑上周先跌后回升，一度跌破2算水平，但最后都回稳至一条由去年7月2日开始由下而上的趋线上方波动，看来该趋线的承接力不弱，只是其兑美元走势并未如欧罗般可以营造出一个强烈的上升趋势，反之，由于-DI已非常接近+DI，有待观察前者会否向上切入后市营造出一个弱势讯号，否则，英镑走势相信会继续处于好淡争持之局。今早执笔时英镑已重回一条由8月下旬开始的上升通道内上落，日图随机指标呈强，MACD又营造了一个升市讯号，后市方向料会偏稳，可视2.0300(HKD 15.791)心理位、9月初高位区2.0323/36(HKD 15.809/19)或9月12日顶2.0365(HKD 15.842)为短线阻力，至于支持则可下望通道底2.0188(HKD 15.704)、保力加通道中轴位2.0166(HKD 15.687)或7日移动平均线2.0100(HKD 15.635)。

　　上周美元兑瑞郎收长阴线，更下破一个楔形底1.1809(HKD 6.587)，与随机指标呈现的弱势配合，同时，14日移动平均线向下倾斜速度似已加快，显示其下跌动力充足。但较短线的日图随机指标却呈牛背驰，或有助巩固美元的底部支持，惟上周五美元却于低位收「十字线」，显示争持之象，故一旦美元跌穿上周五低位1.1676(HKD 6.662)，便意味其仍未见掉头反弹之时，反会朝着1.1578(HKD 6.719) (将9月4日至13日跌幅以全面投射于9月1日开始的跌浪)或2005年3月13日底1.1485(HKD 6.773)下滑。反之，如其可以回稳至前述的楔形底1.1809(HKD 6.587)之上，目前的跌势会喘稳，只是上周四及五的高位1.1923(HKD 6.524)至1.1898(HKD 6.538)仍是可望而不可及。

　　澳元连升三周，差不多已全面调整了其由7月29日至8月19日的跌幅，故后市料会继续偏稳，不难重拾3月中旬的升势。同时，澳元过去四个交易日都以梯级式的形式上升，更营造了一条小型上升通道，加上日图市指标多偏稳，因此，只要澳元能力守一条由9月19日开始的小型通道底0.8656(HKD 6.733)不失，方向仍会靠稳，下一阻力不离通道顶0.8715(HKD 6.779)，破位，便有机会上望7月27日高位0.8768(HKD 6.821)及0.8800(HKD 6.845)心理位。反之，如澳币首先失却通道底支持及上周五低位.0.8603(HKD 6.692)，下调风险便会增加，有机会下移至7日移动平均线0.8545(HKD 6.647)或9月19日底0.8484(HKD 6.600)才重现支持。

　　金价自于2005年7月下旬完成巩固而重拾升势后，便曾于去年5月中旬高见0.00(港金6,765)高位后才回落。其后的走势便逐渐营成一个敏感三角形，而其上限位亦已于三周前被上破，将目标位量度至0.75(港金7,791)。同时，由于ADX趋势线未见掉头之象，故相信金价会朝?该目标位上移，其中将不时出现回软之势，但应不足以改变其强劲的上升势。金价上周五见二十八年新高9.00(港金6,848)，但呈「陀螺」，意味高位有争持，故宜留意其会否先向下造巩固才再重拾升浪。因此，直至其失守0.35(港金6,676)才会将过去三个交易日的升幅拱手相让，不然，金价大涨少回之局会持续，且会以8.30(港金6,842)至9.00(港金6,848)为初步阻力区所在，而6.00(港金6,913)或1.70(港金6,966)则为下两目标。

　　T. T. RATE = 7.7788