美国次优抵押贷款业危机导致上周全球范围内投资者纷纷逃离风险资产，股市急挫，公债价格上扬，而且对央行收紧信贷的预期也减弱。周五美联储局通过三次货币市场操作向银行体系注入共计380亿美元的资金，并表示已经准备好在金融市场有需要之时接着出手相助。全球央行如欧洲央行(ECB)和日本央行等一连两日向银行体系共计注入逾3,000亿美元的资金，以稳定信贷市场。各国央行努力避免金融市场出现信贷紧缩，关于欧洲及其它地区经济能否抵御冲击渐成疑问。如果恐慌情绪引发自行展开的流动性危机，家庭和企业不论信用如何都面临缺乏信贷的窘境，那么实质经济将会受到损害。

　　英国央行上周发布的季度通胀报告显示，如果在2008年第一季之前，利率如市场预期再调升25个基点，则消费者物价指数(CPI)增幅在未来两年就将仅略高于2%的目标；但若利率维持在当前的5.75%，则通胀率必然明显高于目标。报告正确立年底前英国央行至少会再升息一次之预期，大多数人认为央行可能会在9月或10月宣布上调利率至6%。不过，上周信贷危机火速蔓延，金融市场动荡加剧，英国央行会否果断加息确实尚存变数。另外，亦可留意本周发布的央行会议记录，以衡量央行货币政策委员会(MPC)成员们的观点。英国央行本轮已经升息五次，但在最近一次做出升息决定的7月会议上，有三位委员反对加息。央行总裁金恩在报告公布后的记者会上称MPC内部的分歧并不大，但同时强调通胀季报不应被作为指示下次利率走向的决定性指引。

　　2.015水平料受考验

　　英镑兑日圆和兑美元周四随其它高收益货币下跌，信贷市场疑虑再起打击投资者的风险偏好，促使其全面解除利差交易部位。投资者买回低收益的日圆并卖出英镑等高收益货币，以减少他们手中的风险部位。技术分析所见，目前英镑走势处于三角形态内争持，上阻为自7月24日高位2.0655起始形成之下降趋向线置放阻力于2.04关口，下方支持则为起始自7月11日低位2.0243至今之下降趋向线设置支持于2.0150水平，同时接近于上周低位，可望为短期之重要下试目标，进一步支持则可见于重要关口位置2.00关口。较近阻力可见于5天平均线2.0270水平。

　　瑞士央行上周五亦有采取举措救市，以2.6%的隔夜拆借利率水准向银行间市场注入流动资金。第三季瑞士消费者信心指数从第二季的20跌至15，但对瑞郎影响有限。但有关美国次优抵押贷款违约率升高，及信贷市场损失扩大的后续效应疑虑，进而冲击股市，引发利差交易平仓潮，但瑞郎于周四小幅上升后，周五跟随主要货币回落，下见至全周低位1.2017水平。由于今次信贷危机牵涉到欧洲市场，因此套利交易平仓引发瑞郎之升幅亦见有限。

　　图表所见，RSI及STC指标仍处于中央区间横行，未能预示特定之走向。而近月瑞郎之上升走势亦已形成一下降趋向线，支持位见于1.2025水平，倘若失守将见瑞郎会作进一步之回调走势，1.21关口为过去两周走势之重要底部，再而破位则有机会试回100天平均线1.2165水平。