周四外汇市场回顾：

　　美国次级抵押贷款市场忧虑引发的信贷危机不时刺激市场的神经，导致近期金融市场震荡。因此市场风险亦变幻莫测，令风险规避情绪随之跌宕。市场对风险的偏好可谓此一时，彼一时。周二的欧洲时段风险偏好情绪突然迅速增强，刺激套息交易大幅反弹，昨日市场的风险偏好情绪又突然减弱，套息交易放缓。有关法国巴黎银行冻结三个资产担保基金的消息是刺激风险规避情绪上升的主要因素，因为市场担心美国次级抵押贷款市场危机将波及欧洲信贷市场。该消息同时导致美元的伦敦银行同业拆借利率上升至5.86％，是6年高位，欧元隔夜拆借利率则升至4.11％。这迫使欧央行设立特别基金以4％的利率出借资金以稳定市场，凸显市场的惊慌。

　　尽管目前预计美国将在下半年减息25点并且对欧央行的升息预期有所减弱，但是隔夜借贷利率周三仍大幅上涨。此外，道琼斯和其它新闻机构不断报导各类对冲基金遭受亏损的消息，猜测还有更多的亏损基金存在。周四欧央行向货币市场注入948.4亿欧元以增加流动性，之后美联储也向银行系统注入240亿美元资金，接着加拿大央行向货币市场注入14.55亿加元，以满足流动性需求。这些操作旨在将指标隔夜拆借利率拉回至央行目标水平。信贷危机带来的风险规避情绪导致多家基金出现亏损，央行在此出手稳定市场。三大央行此举发出干预暗示，试图缓和投资者对次级抵押贷款市场的忧虑情绪。

　　现在的市场情绪非常不安，对信贷市场的担忧心理使得套利交易者此刻正大规模平仓，这推动日元兑主要货币周四全线反弹，但美元短期储蓄利率的上升为美元提供了一些支撑。纽约尾盘，欧元兑美元报1.3687/90，周三尾盘报1.3799；美元兑日元报118.38/41，周三尾盘报119.48；英镑兑美元报2.0242/45，周三尾盘报2.0359。美元兑瑞郎报1.1968/71，周三尾盘报1.1952。

　　欧元方面：

　　欧洲央行周四向货币市场注入了创纪录的948亿欧元现金，以化解法国巴黎银行冻结其旗下3只与次级抵押贷款市场联系密切的基金所带来的担忧情。

　　法国巴黎银行周四暂时冻结旗下3只基金，原因是美国次优抵押贷款行业的问题令其无法计算这些基金的价值，该银行在声明中称，上述决定涉及的3只基金分别为ParvestDynamic ABS、BNP Paribas ABS Euribor和BNP Paribas ABS Eonia。除法国巴黎银行以外，欧洲另一只价值约为7.5亿欧元的基金也被冻结。此外，一家荷兰银行也因蒙受次级抵押贷款带来的损失而收回了上市计划。

　　欧元/美元自纽约早盘1.3655低点反弹至测试源自1.3610低点的上升趋势线1.3715，但汇价未能上破此位，随后再次下滑，纽约尾盘至1.3687，目前第一支持位看7月30日低点1.3640。

　　日元方面：

　　日元周四再度大幅上涨，因美国信贷市场危机似乎波及欧洲，法国巴黎银行冻结旗下价值20亿美元的三支基金的赎回，因受到美国次优抵押贷款问题冲击。

　　日元周三一度全线下滑，美联储的声明使得市场对美国近期降息的预期下降，推动股市和其他风险较高资产上涨。美元兑其他主要货币亦下跌，周二FED声明中没有给出近期利率政策的任何暗示，相较之下，欧洲央行和英国央行则预示今年将升息，至于澳洲央行亦已升息25个基点至6.5%。日元低位触及119.80水平，但在守稳120关口情况之下，周四次级贷款问题促使套利交易拆仓。日元大幅走升至118水平。预期重要阻力位则为117.50水平及117关口，倘若突破估计可伸展之阻力为116.20水平；第一支持位119.00及119.80，日元之重要防线为120.00区域。

　　英镑方面：

　　英国央行周三发布的季度通膨报告显示，如果在2008年第一季之前，利率如市场预期再调升25个基点，则消费者物价指数(CPI)增幅在未来两年就将仅略高于2%的目标；但若利率维持在当前的5.75%，则通膨率必然明显高于目标。英国央行称通膨风险仍偏于上档，但程度已不及数月之前，因预期经济成长步伐料在未来两年放缓。通膨季报显示英国国内生产总值成长率在未来两年料降至2.5%，目前约为3%.成长所面临的上下档风险均衡。不过央行也显然担忧近期数据未能正确反映出经济增长力道，未来可能被大幅上修。央行甚至描绘出新的图景，指出若上述情况发生，意味著当前的经济增长要更为强劲，预示未来的放缓也更加严重。金恩指出暂时有迹象显示，消费者支出正在放缓，但总体上，考虑到利率自去年8月累计上调了1.25个百分点，消费支出以及房屋市场表现出的韧性令决策者感到惊讶。金恩对信用利差的扩大表示欢迎，称其为良好的进展，指出迄今为止，这并未对金融体系构成严重风险。央行似乎并未对近期金融市场的动荡过为忧虑，但警告称如果信贷环境收紧，则恐对经济成长产生拖累。

　　周四公布的英国6月非欧盟国家贸易帐－34亿英镑，前值－35亿英镑，欧盟国家贸易帐－29亿英镑，前值－35亿英镑。关键性的数据英国贸易帐－63亿英镑，去前期持平。数据表现平平，市场反应也是淡淡。英国利率方面传出更加正面的消息，加上投资者风险偏好上升，促使英镑周二一度大升至2.04关口，周四的英镑仍是以担忧次级贷款危机为主要情绪，并令汇价下探至2.02关口。自7月24日高位2.0655起始形成之下降趋向线置放阻力于2.04关口，进一步阻力可见于本周高位2.0460水平以及2.05水平。支持位则位于2.02关口上方，后市如跌破则可能下测2.0130水平。