美国经济述评---交通银行香港分行

　　据国际货币基金组织最新预测, 今年全球经济增长率为 5.2%, 比去年的 5.6%稍慢,其中美国经济增长 2.0%, 欧元区增 2.6%, 日本亦增 2.6%, 中国和印度分别增 11.2%和 9.0%。 今年美国经济增长落后于主要的经济体。

　　新增职位逐步减少

　　今年 6月美国新增就业职位为 13.2 万个, 5 月经修订的数字为 19.0 万个, 比原先公布的 15.7 万个多 21.0%。 今年上半年平均每月新增职位 14.52 万个, 比去年下半年每月平均为 17.31 万个少 16.1%, 反映经济逐步放缓。 今年 6 月失业率为 4.5%, 与 5月相同。

　　内部需求放缓

　　私人消费开支占美国生产总值约七成。 去年以来零售及食品消费开支的增幅逐步下降, 其中去年上半年平均年增幅为 5.8%, 下半年为 4.2%, 今年首季平均只升 2.2%。近月情况好转, 次季平均增 3.0%, 其中 6 月增 3.2%。 无论如何, 今年上半年的增幅比去年为低。

　　今年 6 月消费信心明显下跌。 其中消费者信心指数5 月的修订数字为 108.5, 6月则跌至 103.9, 比之前 9 个月为低, 比今年 2 月的 111.2 则低 7.3 点; 密歇根大学消费者情绪指数 5 月为 88.3, 6 月则跌至 85.3, 亦为之前 9 个月低位 (注: 与今年 4 月相同), 更比今年 1 月的 96.2 低 10.9 点, 情况未如理想。

　　企业新接订单总额今年首季比去年同期只增加 0.4%, 4 月及 5 月分别增 5.5%及3.9%, 有一定好转。 生产设备使用率去年全年平均为 81.8%, 其中去年 12 月为 81.6%,今年以来在 81.1%至 81.7%之间窄幅上落, 其中 6 月为 81.7%, 比之前 7 个月稍高。

　　去年以来新屋动工量持续下跌, 去年全年平均每月以年率计为 183 万间, 今年首季平均每月只有 146.5 万间, 次季则为 146.9 万间 (注: 去年第三季及第四季的数字分别为 172.9 万间及 156.8 万间), 反映楼市已告放缓。

　　新屋销售量方面, 去年全年平均每月以年率计均超过 108 万间, 今年首季平均每月为 85.4 万间, 4 月为 93.0 万间, 5 月初步数字则为 91.5 万间, 今年头5 个平均为88.1 万间, 比去年全年平均低约 20 万间。

　　过去一段时期次按问题持续困扰美国楼市及经济, 至今有关阴影仍未消散。 据联储局主席怕南克近日在参议院作证时表示, 有估计涉及次按信贷的亏损约 500 亿至1,000 亿美元之间, 为首次官方透露具体数字。

　　核心通胀压力温和

　　生产物价指数去年全年平均升 2.9%, 今年首季平均为 2.0%, 5 月一度升上 3.9%, 6月则回落至 3.2%, 今年次季平均为 3.4%, 比去年下半年平均的 1.5%为高; 核心生产物格指数去年全年平均升 1.5%, 今年首季平均为 1.7%, 次季亦为 1.7%, 比去年下半年平均的 1.3%稍高, 通胀压力温和。

　　去年消费物价指数全年平均升 3.2%, 今年首季平均为 2.4%, 次季则为 2.7%, 比去年下半年平均的 2.6%稍高。 核心消费物价指数去年全年平均升 2.6%, 今年首季平均仍为 2.6%, 但次季则降至 2.2%, 其中 6 月亦为 2.2%, 为自去年 3 月以来低位。 核心消费物价指数持续下降, 加上经济增长减慢, 通胀压力有望逐步纾缓。

　　贸易逆差好转

　　今年 5 月美国整体贸易 (包括商品及服务) 赤字共 600 亿美元, 比去年同期减少8.6%, 其中商品贸易逆差为 690 亿美元, 跌 4.2%; 服务贸易的盈余则为 90 亿元, 大增41.8%。 今年头五个月商品贸易逆差为 3,372 亿美元, 比去年同期减少 3.2%; 服务贸易盈余为 417 亿元, 大幅上升 36.2 %; 整体贸易赤字为 2,955 亿美元, 比去年同期减少7.0%。

　　另据美国商务部统计, 今年首五个月美国对中国出口 246 亿美元, 比去年同期增加33 亿美元或 15.4%; 从中国进口则为 1,210 亿美元, 增 174 亿美元或 16.8%。 据美方统计, 今年首五个月美国在中美贸易中录得赤字 964 亿美元, 比去年同期增加 142 亿美元或 17.3%。

　　外资对美国资产仍有信心

　　国际投资者购入美国资产净额由今年 4 月的 802 亿美元上升至 5 月的 1,261 亿美元, 头五个月平均每月为 831 亿美元, 比去年同期的 673 亿美元增加 158 亿美元或23.5%, 反映投资者对美元资产仍有信心。

　　据美国财政部资料, 今年5 月各国持有美国国库券的金额总计 21,829 亿美元, 比去年底增加 803 亿美元或 3.8%。 今年 5 月中国持有美国国库劵余额为 4,074 亿美元(注: 占各国持有美国国库券总额 18.7%), 比去年底增加 105 亿美元或 2.6%, 但比 4月减少 66 亿美元或 1.6%, 为连续第二个月减少 (注: 中国外汇储备今年上半年大增2,663 亿美元)。 日本 5 月持有美国国库券 6,152 亿美元, 仍居各国之首, 比去年底减少77 亿美元或 1.2%。 今年 5 月欧洲各国持有美国国库券共 5,407 亿美元, 比去年底增加 724 亿美元或 15.5%。

　　财政赤字明显下降

　　美国财政部公布 2006/ 07 年度首 9 个月 (即 2006 年 10 月至 2007 年 6 月) 的财政收入为 19,450 亿美元, 比上年度同期增加 7.5%; 财政支出为 20,690 亿美元, 只增 2.6%;期间财政赤字为 1,230 亿美元, 比上年度同期大幅减少 830 亿美元或 40.3%。

　　美元利率展望

　　联储局主席伯南克本月中向美国众议院提交报告, 预测今年美国经济增长约 2.25-2.50%, 比今年 2 月预测稍低 0.25 个百分点; 明年预测则增 2.50- 2.75%, 比今年稍高0.25 个百分点。 失业率方面, 预测今年为 4.50- 4.75%, 明年则约 4.75%。 至于核心通服率 (以个人消费开支指数计), 预测今年为 2.0- 2.25%, 明年将降至 1.75- 2.0%, 即比今年稍低 0.25 个百分点。 过去一段时期美国经济的主要数据大多显示经济增长正在放缓,联储局亦指经济增长正在放慢; 此外, 近月核心通胀率正逐步下降, 在这背景下, 今年第四季美国将有机会开始减息。