一、有望加息

　　月初的议息会议上，日本央行宣布维持利率不变，但投票结果并不一致。由于货币当局本月发布的半年度经济展望中对经济的乐观态度，市场预计最早在8月份，日本就将加息至0.75％。

　　个人认为日本央行提高利率预期甚或是真的提高利率到达0.75%，都暂时无法对市场上充斥的融资套利交易进行毁灭打击，因此目前断言日元前景乐观，并不合适。

　　但是和瑞士法郎类似，只要日元在8月份切实加息，并且在加息后仍旧保持提高利率的预期，那么日元汇率最少也会获得稳定，而改变长期形成的下跌趋势。

　　二、受益美元颓势

　　美国信贷市场出现问题成为市场抛售美元的理由，因此日本经济虽然没有明显亮点，但仍旧上涨，上涨的动力更多来自于美元的颓势。

　　三、日元上涨，非美行情将近尾声

　　日元上涨一方面推动了非美货币的全线反弹，但另一方面日元的上涨也为非美货币本轮的行情敲响了警钟。

　　最近数年以来，每轮非美货币的上涨行情都从高息货币开始，到低息货币快速上涨的时候结束。

　　因此瑞士法郎上涨之后，日元再次突破上涨，相信非美货币本轮的行情已经接近尾声，投资者逢高可以减持部分非美货币。

　　四、上涨仍无坦途

　　最近，日元接连突破122、121、120阻力水位，上涨势如破竹，但是早前我们曾分析过，即便日元在122-124水位形成了底部，首次上涨的极限大体在117-118一线，因此日元中期上涨的空间还未充分。

　　短线看日元可能的运行轨道是120到119.00-50，随后调整到120.50-121，最后若可以再次突破119，就达到本轮的上涨极限117.50附近，随后开始新的时间比较长的震荡。以上仅是概率较大的一种运行可能。

　　短期日元阻力119.00-50，到该水位日元渴望冲高回落。