招商证券招商证券已向外管局上报了其QDII产品的设计方案

　　证监会周三夜里颁布了《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》，将于7月5日施行。此举意味着谈论很久的QDII(合格境内机构投资者)将在基金公司、券商中全面铺开。一方面，QDII产品将从银行系、保险系推广至基金系和券商系，同时《办法》也明确规定了境外投资可以人民币形式在境内募集资金。

　　市场分析人士认为，从QDII产品的现状来看，全面开闸之后的发展还需要一定的时间，建议投资者将其作为长期的配置。而预期在现阶段分流居民投资资金的规模还不会太大，QDII对于A股市场的影响也不会很明显。

　　QDII产品有望大扩容

　　自去年QDII的政策推出以来，已经先后有银行、保险等机构的QDII投资规范出台，而证监会此次出台的《办法》将发行QDII产品的“牌照”也送给了券商和基金。

　　以《办法》所规定的“门槛”来筛选，目前国内有20多家基金公司和50多家券商符合申请QDII业务资格要求，而中信证券和招商证券已向外管局上报了其QDII产品的设计方案。但是分析人士认为，如果考虑到各家机构的准备情况以及市场的投资需求，无论是从证监会审批放行，还是券商、基金类QDII产品的推出，都应该是一个摸索渐进的过程。

　　问题的关键是，目前的QDII产品收益水平仍难以与投资国内股市为主的理财产品的收益率相比。从基金系首只QDII产品华安国际配置基金来看，该基金今年上半年净值增长幅度仅有5%，而国内的股票型和偏股型基金的平均同期收益率在50%以上。华安国际配置基金的基金经理孙志方坦言，从长远看将来国内会有越来越多的资金通过QDII流出，但是短期还需要一个过渡。南方基金管理公司副总经理许小松也认为，现在券商和基金管理公司的QDII刚刚走第一步，还需要稳扎稳打、积累经验。

　　可作长期投资配置

　　从已经推出的境内的外汇理财产品收益来看，目前国内银行推出的1年期美元理财产品的年收益率为5.2%左右，不少机构人士向记者表示，出于控制风险考虑，首先推出的QDII产品将是风险比较低，投资于固定收益类的美元理财产品，预期收益率可能介于5~6%之间。

　　专业人士建议投资者，选择投资QDII产品还跟投资者的资产配置需求有关系。如果投资者更多地基于一到两年，或者更短期限来投资，可能国内市场吸引力更大一点。而如果制定更长期的投资计划，如五到十年的资产配置，拿出个人的10%到20%的资金购买QDII产品还是有吸引力的。

　　另外一方面，专家建议投资者关注所投资的QDII产品的性质和结构。就目前阶段而言，香港股市的吸引力比较高，一方面是H股趋同于B股，而它在香港的价格和内地A股价格比有很大的折价；同时还有不少香港上市的公司本身就是内地的公司，投资者也非常熟悉。一般而言香港股市对于国内的机构来说是非常好的海外投资场所，专门投资香港股市的QDII产品预期的回报也相对较高。